CMA考點之資本預算

　　資本預算的六大步驟：識別調查評價選擇融資實施和控制

　　1、識別（項目確定）資本預算編制的第一階段就是識別那種類型的資本預算支出是必要的并與組織目標、目的和戰略相一致；比如，企業采取的是差異化的戰略，那么該企業就會選擇自動化程度更高的制造系統來提高其產品質量。

　　2、調查（信息收集）第二階段涉及全面調查初始資本投資計劃發掘備選投資項目，決策者需要在整條價值鏈的各職能部門中收集信息以評價備選的方案。比如，需要從銷售部門獲取收入數據，從生產部門獲取制造成本的數據，從研發部門獲取投入的數據等。

　　3、評價（預測現金流）根據獲取的有效信息，決策者需要預計并比較每一個備選方案在整個生命周期內的收入、財務和非財務收益、成本以及現金流。由于資本預算涉及的年限較長，現金流的預測存在著很大的不確定性，所以決策者需要通過其他有效的方案來分析多種可能的投資結果。

　　4、選擇項目在這一階段，決策者需要使用各種資本預算的工具來評估上一步驟預測的現金流。這些工具包括凈現值法、內部收益率法、盈利指數法和回收期法。最終要選擇一個能夠給企業帶來價值最大的那個方案。

　　5、融資取得項目融資，可以是內部融資（再投資現金），也可以通過在資本市場出售債務和權益進行外部融資；

　　6、實施和控制實施該資本項目，并采用必要的監控工具和評估工具，以使該項目始終保持在資本預算的范圍內。選擇該項目時采用的預測要與實際結果進行比較。必要的話，可能需要做出預算調整以在項目生命周期中獲得最優結果。

　　此外，管理者還應該在項目實施過程中對所有重大項目、重要的戰略性項目和其他較小項目的樣本編制進行進度報告并實施事后審計。在一個良好的反饋體系中，任何教訓都有助于提高未來資本預算決策的水平。